서론 2025년 현재 중국 경제는 두 가지 거시적 흐름이 동시에 진행되고 있다. 국내 신용 시장의 급격한 수축과 외국 자본의 대규모 이탈이다. 이 두 현상은 각각 독립적인 원인을 가지고 있으나, 상호 강화하는 악순환(Vicious Cycle) 구조를 형성하고 있다는 점에서 단순한 경기 둔화와는 질적으로 다른 국면으로 봐야 한다. 제1장. 신용 수축의 실태 2025년 10월 기준 중국의 신규 원화 대출은 2,200억 위안을 기록했다. 시장 예상치 5,000억 위안의 절반에도 못 미치는 수치다. 9월의 1조 2,900억 위안과 비교하면 83%가 증발한 셈이다. 11개월 누적 기준으로는 17조 1,000억 위안으로, 전년 동기 대비 20% 이상 감소했다. 더 주목할 만한 것은 2025년 8월의 이상 현상이다. 실물 경제 대출이 4,300억 위안 순감소를 기록했는데, 이는 2002년 이후 사상 최대 규모의 마이너스다. 기업과 가계가 신규 대출을 받기는커녕

공개 블로그에는 올리기 어려운 내용 달러의 딜레마 당연한 선택은 미국 달러다. 세계 기축통화다. 국제 거래의 60퍼센트가 달러로 이뤄진다. 외환보유고의 60퍼센트가 달러다. 석유를 사려면 달러가 필요하다. 하지만 문제가 있다. 미국 국가부채가 36조 달러다. GDP의 130퍼센트다. 매년 적자가 2조 달러씩 늘어난다. 이자만 연 1조 달러다. 지속 불가능하다. AI 시대에 더 악화된다. 99퍼센트 실업이면 세수가 바닥난다. 하지만 UBI 지출은 폭증한다. 적자가 10조 달러로 뛸 수 있다. 돈을 찍어야 한다. 인플레이션이 온다. 1920년대 독일 바이마르 공화국이 그랬다. 전쟁 배상금을 갚으려고 돈을 찍었다. 하이퍼인플레이션이 왔다. 빵 한 덩이가 2000억 마르크가 됐다. 달러도 그렇게 될 수 있다. 하지만 대안이 있나. 달러가 무너지면 다른 모든 화폐도 같이 무너진다. 세계 경제가 달러에 묶여있다. 달러 붕괴는 시스템 붕괴다. 그래서 역설적으로

2025년 11월 현재, 중국 부동산 시장이 겪고 있는 상황은 단순한 경기 조정이 아니다. 1998년 주택개혁 이후 23년간 지속된 상승세의 종료, 즉 한 시대의 마감을 목격하고 있다. 수치가 말하는 현실 2025년 상반기 기준 중국 주요 도시의 주택가격 하락폭은 심각하다. 선전(深圳) 39.3%, 광저우(广州) 32.9%, 상하이(上海) 30.6%, 베이징(北京) 29.5%, 홍콩 28.8%. 1선 도시들이 모두 30% 안팎의 가격 급락을 기록했다. 이는 단순한 시장 조정이 아니라 구조적 붕괴에 가깝다. 더 주목할 것은 중고주택 매물 폭증이다. 전국 중고주택 매물량이 730만 호를 돌파했다. 베이징 14.7만 호, 상하이 17만 호, 항저우(杭州) 21만 호, 난징(南京) 18만 호, 청두(成都)와 우한(武汉)은 각각 20만 호를 넘어섰다. 매물은 쌓이는데 거래는 끊겼다. 상위 100대 부동산 개발업체의 2025년 1~7월 총매출은 전년 동기 대